在阿里巴巴与四十大盗的故事中，阿里巴巴贪婪的哥哥戈西被密室里的金银珠宝所迷惑，忘记了“芝麻开门”的密码来打开生存之门，最后困在密室惨遭强盗杀害。如今地产行业就上演了一出精彩的“阿里巴巴记”，因被巨额的利润所迷惑，忘乎所以地大肆囤地，当那扇资本的大门关闭后，才发现忘记了退出的密码，困在里面哭喊、祈求着资本的大门打开，期待有人来救命。而这灾难又是谁的过错呢？
从5月以来相继有万科、新湖中宝、保利、北辰、中粮共计145亿元公司债获批，此外招商地产、华侨城增发83亿元和80亿元也获批。证监会频频发行地产企业融资，业内开始传出政策松动、银根放松的声音，被困已久的企业似乎看到了一丝曙光。资本之门真的开启了吗？如果不瘦身反思，又能熬到大门打开的那一刻吗？
祸起土地
2007年是房地产行业最为疯狂的一年，直线飙升的房价、市场哄抢房屋的场面让开发商看到了地产行业似锦的前景。行业暴利、专家“房价还会涨”的论调，更是坚定其毫无保留地投入地产。于是拿地成了关键，只要有了土地储备，银行会贷款、上市会批准，有些公司不惜倾家荡产来拿地，开发商的哄抢，造就了频频被刷新的地王，出现了面粉贵于面包的奇异现象。
2007年8月，南京市国土资源部公开拍卖板桥大方村地块，该地块在雅居乐地产、上海复地、金地集团等11家开发企业激烈的竞价中，以5.7亿元的底价一路飙升，最终金地集团旗下的深圳公司以22.5亿元将其拿下。不仅地价翻了4倍以上，土地成本更是高达每平方米2200元，几乎与当时周边的房价相当。
sp; 中国房地产市场为什么会出现这种周期性的大调整？这不仅是由于房地产市场的本身特性使然，而且在于政府房地产政策宗旨的重新定位。首先，由于以往国内土地政策、房地产市场政策及房地产信贷管理政策的缺陷，使得国内房地产市场上涨过快，价格过高，从而使得国内80%以上的居民没有支付能力进入房地产市场。比如，深圳市2004年房价与居民收入比仅为6.52倍，而2006年、2007年一下子飙升到15.76倍、20倍以上。上海、北京市中心区的房价与收入比甚至达到了30倍和50倍以上。还有，全国房价普遍快速飙升。比如，2004年北京的平均房价才只有5050元/平方米，而2007年全市平均房价竟上升到14000元/平方米。也就是说，当全国房地产市场泡沫巨大时，出现大调整是必然。其次是有权者通过房地产市场在短期内把整个社会的财富聚集到少数人手中，制造社会分配不公，导致社会矛盾与冲突。因此，国内房地产市场大调整可以说也是构建和谐社会的必然。
既然房地产市场是一个周期性较长的产业，它的调整周期性也不可能在短期内完成。从政策角度来看，房地产市场政策效应也需要一个较长的时期才能体现。比如，美国房地产市场持续8年繁荣后，从2004年6月开始到2006年8月，美联储通过17次加息来调整房地产市场的泡沫，但是直到2007年3月，美国房地产市场泡沫才开始破灭，最近才出现美国银行业的危机。
中国房地产政策对市场的影响同样有一个相当长的滞后期。比如，2006年“国六条”以技术性硬约束要求生产70%以上90平方米以下的住房的政策规定，直到最近才显现一点效果。那么政府2007年下半年公布的24号文件、359号文件、452号文件、64号文件及39号令等，其调整的效果同样需要较长的时间才能够显现。
这些政策也并非仅是技术性的，而且是原则性的，是要通过这些政策重新确立中国房地产市场发展之宗旨，调整房地产市场发展模式与经营模式，调整房地产市场需求主体，整顿房地产发展秩序，规范房地产市场的行为等。这些原则性的东西能够在短期内完成吗？显然是不
可能的。比如，重新界定房地产市场为民生的市场、对房地产市场的投资与消费进行严格的区分并采取不同的政策。这不仅不可能在短期内完成，而且一旦深入落实，市场就一定会发生翻天覆地的变化。
正是从这个意义上来说，当前国内房地产市场调整及房价的理性回归仅仅是刚开始。
最近，有房地产开发商认为，目前国内房地产市场之所以面临问题(资金链将面临断裂、住房销售迅速下降等)，就在于政府采取从紧的货币政策、对房地产行业采取不公平的打压政策。比如，几个月来商业银行一直停止给房地产开发商贷款。
其实，这种说法有几大问题：一是从紧货币政策对任何行业都是一样，凭什么对房地产行业例外？更何况，这些都是商业银行的行为，政府根本就没有多少权力干预；二是从国家统计局公布的数据来看，实际上2008年以来银行体系流入房地产企业的资金也没有减少，只不过是国内房地产信贷管理更加科学规范，个人住房按揭贷款减少。之所以管理科学、规范后房地产销售就下降、按揭贷款就减少、价格就下跌，原因就在于早些时候对个人住房按揭管理不科学、不规范。
事实上，即便是2007年359号文件对房地产信贷管理政策进行调整后，国内个人住房按揭贷款政策仍然是世界上最为宽松的。这不仅体现在个人按揭贷款政府有优惠政策(如，首付比重及贷款利率优惠)，而且也体现在市场准入标准低(比如，许多国家个人按揭贷款月还款是家庭可支配收入28%-35%，而中国则达到了50%)且市场准入审察不严。特别是国有为主导、治理结构不健全的国内商业银行，在利益短期化的驱使下，为了竞争更是会放宽相关标准。比如，对第二套住房的按揭贷款，央行早就明确地规定，但是不少商业银行就是不断地突破这种规定。
最近一些地方房地产市场价格刚刚开始出现理性回归，国内房地产企业及一些学者就认为中国房地产市场价格不可大跌，政府应出台救市政策，云云。他们为了维护房地产市场企业
的利益，往往会以维护公共利益的名义来掩饰。比如，会影响国家经济安全、金融安全，会影响国内居民的财富水平，会让国内银行倒闭，等等。
美国在信用评级清楚、法律健全、金融市场制度发达的情况下，尚且发生次贷危机。中国房地产信贷所面临的风险如果任其发展下去，必然有过之而无不及。对此，中国政府应该有清醒的认识，而不能受房地产开发商挟持、左右。
再者，房地产开发商不是说房地产市场已经走出周期性困难了吗？既然认为房地产价格又会如2007年那样飙升，房地产开发商又何必要求政府来救市或改变政策呢？房地产开发商大可以把手上的房子囤积起来，等到房价上涨后再售不迟。如上海某楼盘那样，几年不销售一套，而楼盘的市值快速飙升。前几年，许多开发商不就是这样牟利的吗？
地王的价格一浪高过一浪。重庆、成都、上海，天津、广州等地，地王不断产生也不断被刷新。去年7月，北辰实业和北京城开以92亿元的高价联合拍得湖南长沙新河三角洲地块，创下了国内单宗土地拍卖总价最高纪录。
随着地王的频频产生，土地款自然就成为去年房地产公司的主要资金支出。SOHO中国董事长潘石屹表示，去年开发商投入买地的资金达到3万亿元，超过房地产全年的销售收入。
支撑去年地产商疯狂拿地举动的，是在2007年股市一路向6000点挺进的过程中，房地产上市公司在股市、房市和地市间的对赌行为。
正如进入宝藏密室的戈西，面对琳琅满目的金银珠宝，他的脑子里就只有了这些，总想着怎么能够拿到更多，当他满身珠宝准备回去做大富豪时，却发现已经忘记了密码。而后的就是哭嚎、祈求、等待……
潘石屹表示，“此次的危机的确与全球经济形势有关，也与目前国内从紧的货币政策有关，但最根本的原因还是行业自身的原因。这几年，行业发展速度太快，尤其是房地产开发商内心都期待能够翻番、成倍地发展，本来2005年、2006年已经取得非常大规模的增长，到了2007年，全国房屋的销售额又比2006年增长了44%，接近3万亿人民币，这个44%壮足了房地产发展商的胆，拼命扩张、拼命囤地，而资本市场、股票市场对房地产上市公司的估值，也主要看他们的土地储备，看他们扩张的规模和速度，一时，股票市场和土地市场互相激励，形成正反馈，‘啸声’一片。这就是产生这次房地产行业困难的真正原因”。
不瘦身的猪坚强？
房价在对赌之中如同一匹脱了僵的野马，已经非理性地乱蹿，当人们怨声载道、国内通货膨胀加剧时，国家政府果敢地采取了一系列政策，加息、信贷紧缩、二套房，直击开发商命门。随后，“金九银
十”不再，交易量大幅下降，楼市步入了调整期。
开发商开始还在认为这种政策只是暂时的，期待熬一段就过去了，于是依然坚挺着高昂的价格，而到了今年年初，在地产领袖王石抛出“拐点论”、万科率先扛起打折降价的旗帜，扛不住的开发商纷纷效仿大哥，但依然是坚守着价格的底线。
半年过去了，政府的紧缩政策进一步加剧，资本大门依旧紧闭。楼市可以说“哀鸿遍野”，开发商急了，7.5折促销、7折拍卖，部分房企开始跳水，也顾不了行业价格，先回笼资金活命要紧。
“面包”卖不出去了，“面粉”也没有人敢要。去年还当宝贝，费尽周折拍过来的土地，此时却成了烫手的山芋。没有了银行贷款，土地没法开发，还要支付昂贵的拍卖费，而依照新规，土地闲置满一年不满两年的，按出让或划拨土地价款的20%征收土地闲置费。去年的许多地王不惜丢掉几千万元的违约金也不要土地。今年土地流拍现象更是屡见不鲜。
有统计资料显示，最近半年的时间内，北京、上海、南京等一线城市已有超过40宗的土地流标、流拍。甚至有迹象显示，流拍已经开始向二线城市蔓延。
交易量下来了，价格却依然处于高位，伟大博弈开始。“06、07年开发商赚足了，所以在上半年还能扛着，而到下半年，国家从紧的政策是不大会变动的，到时候开发商就会降价，10%以上是比较正常的，房地产的利润是可以达到40%的。”明天地产策划总监贾玉鹏向记者表示。
而日前在太湖举行的论坛上，地产大腕们纷纷效仿“猪坚强”，而猪坚强能活下来不是把一身的肥膘掉了下来吗，而地产企业既然效仿“猪坚强”自然不能想带着一身肥膘活下来。阿里巴巴的哥哥戈西要是当时能够抛弃金钱的杂念，冷静下来好好地反思记忆，或许也能够找回那个遗忘的密码而打开生存之门。
北京师范大学经济研究中心主任钟伟6月16日在“2008博鳌房地产论坛”上表示，初步估计，在目前的需求状况下，维持现在的开发节奏，我国房地产业将出现4000亿-5000亿元的年度资金缺口。银根如同命根，国家突然银根紧缩，缺钱成为现今开发商面临的最紧迫的问题。
“因为银行贷款对于房地产公司基本已经被堵死，他们在发行公司债上可以说不计成本，以很高的利率来获得投资者的青睐。”正如证券分析师认为，不断获批发行公司债的背后，是银行越来越紧的紧缩政策。相比于获得的公司债，银行的贷款才是最为主要的部分，已经上市的有实力的企业尚可以通过资本市场来获得资金，而那些没有上市的中小房企呢？通过地下钱庄铤而走险、等待救援还是降价求生？
一位不愿具名的开发商向记者透露：“现在就算是中小房企缺钱也不能降价，首先是不愿意放弃既得的暴利，如果一降以后行情好了，就亏大了。其次不知道降到什么价位可以达到消费者的心理预期，越降越不观望，最后，行有行规，开发商结成同盟，不让轻易降价。当然也有前期业主阻挠。”
中国住宅及房地产研究会副会长顾云昌接受记者采访时表示：“目前看来政策没有松动迹象，从紧的货币政策不可能放宽，今年也许有一批房地产企业要死掉。”
7月6日在太湖举行的“房地产高峰论坛”中，地产大腕们作为行业领袖公然地向政府呼吁松动政策，为地产行业请命。先晓之以理，动之以情；而后威逼恐吓，“地产行业波动太大，对国民经济会造成极大的破坏”。
据报道，6月以来，包括建设部、国家发展和改革委员会及中国人民银行在内的相关部委和机构频频约见地产界人士，调查了解房地产市场运行情况。昨日，记者从内部人士处获悉，由中房协组织的开发
商会议已于日前结束，主要议题也是开发商应对市场状况，加强企业协作。全国工商联房地产商会会长聂梅生昨日也向记者透露，“在本周二举行了一个由工商联房地产商会组织的研究宏观经济与房地产发展的内部会议。”但其不愿透露更多的信息。
而楼市果真到了威胁到国民经济正常运行吗？资本之门果真将会打开吗？
国家统计局公布的数据显示，1-5月份，全国完成房地产开发投资9519亿元，同比增长31.9%,高于同期4个多百点。1-5月份，全国房屋施工面积19.57亿平方米，增长24.9%，但房地产销售面积与销售总额有所下降。
国内CPI持续上涨，通胀风险加剧，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.2%，涨幅比4月低0.9个百分点；环比上涨0.1%，涨幅比4月低0.1个百分点。
“国家宏观调控从紧的大背景不会改变，房地产行业的价格和开发面积依然没有下降，只是过去两年的价格太离谱了，现在慢慢在回归。国家资金闸门依然会从紧，救市还不如用这些资金去多建些保障性住房。”北京理工大学房地产研究工作室主任周毕文接受记者采访时表示。
社科院研究员易宪容也认为政府不会救市，“目前房地产市场的问题并非如有些人所说的在于政府之政策，根本在于房地产企业自身，如果房地产企业能够改变暴利之观念，能够适应市场发展之趋势，任何一个市场没有卖不出去的住房，只有卖不出去的价格”。
潘石屹同样也不乐观，“如果通货膨胀居高不下，中国从紧的货币政策我想很难改变”。
“资妈”开门？
